Το παράθυρο αύξησης των επιτοκίων που άνοιξε η Κριστίν Λαγκάρντ σε συνδυασμό με τον σταδιακό τερματισμό της χαλαρής νομισματικής πολιτικής αλλάζει το περιβάλλον άσκησης της οικονομικής πολιτικής. Το κράτος, αλλά και τα νοικοκυριά και οι επιχειρήσεις, θα πρέπει να αρχίσουν να σκέφτονται πώς θα διαχειριστούν τα οικονομικά τους σε ένα περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων και ακριβότερου δανεισμού.
Οι μεγάλες επενδυτικές τράπεζες σε σειρά αναλύσεων που κυκλοφόρησαν προεξοφλούν ότι το βασικό επιτόκιο του ευρώ θα κυμαίνεται στο 0% έως το τέλος του έτους.
Η συμμετοχή της Κύπρου στην ευρωζώνη προσφέρει πολλά πλεονεκτήματα στη χώρα και την κυπριακή οικονομία. Αυτή η συμμετοχή επιτρέπει κράτος, νοικοκυριά και επιχειρήσεις να δανείζονται με ιστορικά χαμηλά επιτόκια. Ωστόσο, σε σύγκριση με άλλες χώρες της ευρωζώνης τα επιτόκια αυτά είναι υψηλά.
Έχουμε γράψει κατ' επανάληψη σε αυτή τη στήλη ότι η κυπριακή οικονομία έχει διανύσει μεγάλη απόσταση από την κρίση του 2013. Σήμερα τα δημόσια οικονομικά είναι υγιή (και στήριξαν και στηρίζουν την πραγματική οικονομία κατά τη διάρκεια της πανδημικής κρίσης) και οι τράπεζες γεμάτες κεφάλαια και ρευστό και κοντά στην απαλλαγή τους από το βάρος των «κόκκινων» δανείων στους ισολογισμούς τους. Η δουλειά, όμως, δεν έχει τελειώσει. Αυτό μας το θυμίζει η πιστοληπτική αξιολόγηση της Κύπρου η οποία απέχει μόλις ένα σκαλί από την κατηγορία «σκουπίδια».
Η νομισματική πολιτική της ΕΚΤ επέτρεψε στην Κύπρο να ρίξει το μέσο κόστος δανεισμού στο 1,7% και να εκδώσει πρόσφατα δεκαετές ομόλογο με επιτόκιο 0,95%. Μετά τις ανακοινώσεις Λαγκάρντ η απόδοση σκαρφάλωσε στο 1,23%.
Γενικά η αγορά των ευρωπαϊκών ομολόγων δέχθηκε πιέσεις μπροστά στην προοπτική απόσυρσης της υφιστάμενης νομισματικής πολιτικής. Στο πλαίσιο του προγράμματος αγοράς στοιχείων ενεργητικού (ΑPP) η ΕΚΤ έχει μαζέψει από τη δευτερογενή αγορά ομόλογα ονομαστικής αξίας άνω των 3 τρισ. ευρώ και μέσω του έκτακτου προγράμματος αγοράς στοιχείων ενεργητικού λόγω πανδημίας (PEPP) άλλα 1,6 δισ. ευρώ. Το PEPP ήταν αναμενόμενο ότι θα σταματήσει, αλλά για το APP η προσδοκία ήταν να παραμείνει ενεργό. Ο επίμονος πληθωρισμός αλλάζει τα σχέδια. Το διοικητικό συμβούλιο της ΕΚΤ αποφάσισε ότι οι καθαρές αγορές θα λήξουν λίγο πριν αρχίσει να αυξάνει τα βασικά επιτόκια. Η ΕΚΤ θα συνεχίσει να επανεπενδύει, για όσο χρειαστεί, τα ποσά από την εξόφληση των τίτλων. Οι ανακοινώσεις αυτές έφεραν μαζικές ρευστοποιήσεις ευρωπαϊκών ομολόγων. Ακόμη και το γερμανικό δεκαετές έφτασε στο 0,17%. Το ελληνικό σκαρφάλωσε στο 2,09% και το ιταλικό στο 1,70%. Τρίτη υψηλότερη επίδοση είναι αυτή της Κύπρου.
Ο δρόμος για να μην ταλαιπωρείται η Κύπρος από το μέγεθος των επιτοκίων περνά μέσα από την αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της χώρας. Η μείωση του ρίσκου θα φέρει φθηνότερο κόστος δανεισμού και θα είναι «αδιάφορη» η πολιτική της ΕΚΤ. Αυτό απαιτεί μια επιθετική μείωση του χρέους, δημόσιου και ιδιωτικού, μόνιμη παραγωγή πρωτογενών πλεονασμάτων, ισχυροποίηση των τραπεζών και φυσικά μεταρρυθμίσεις παντού. Το μαξιλάρι ασφαλείας της ΕΚΤ θα φύγει και από εδώ και πέρα η αδράνεια θα έχει κόστος.
Το τέλος του φθηνού χρήματος
ΤΑ ΑΚΙΝΗΤΑ ΤΗΣ ΕΒΔΟΜΑΔΑΣ
Πολιτική Δημοσίευσης Σχολίων
Οι ιδιοκτήτες της ιστοσελίδας www.politis.com.cy διατηρούν το δικαίωμα να αφαιρούν σχόλια αναγνωστών, δυσφημιστικού και/ή υβριστικού περιεχομένου, ή/και σχόλια που μπορούν να εκληφθεί ότι υποκινούν το μίσος/τον ρατσισμό ή που παραβιάζουν οποιαδήποτε άλλη νομοθεσία. Οι συντάκτες των σχολίων αυτών ευθύνονται προσωπικά για την δημοσίευση τους. Αν κάποιος αναγνώστης/συντάκτης σχολίου, το οποίο αφαιρείται, θεωρεί ότι έχει στοιχεία που αποδεικνύουν το αληθές του περιεχομένου του, μπορεί να τα αποστείλει στην διεύθυνση της ιστοσελίδας για να διερευνηθούν. Προτρέπουμε τους αναγνώστες μας να κάνουν report / flag σχόλια που πιστεύουν ότι παραβιάζουν τους πιο πάνω κανόνες. Σχόλια που περιέχουν URL / links σε οποιαδήποτε σελίδα, δεν δημοσιεύονται αυτόματα.
