Τα κρατικά ομόλογα της Ιταλίας, της Ισπανίας και της Ελλάδας αναδείχθηκαν οι μεγάλοι κερδισμένοι από τις φετινές αναταράξεις στην αγορά ομολόγων, πραγματοποιώντας ένα «αδιάκοπο» ράλι που έχει μειώσει σημαντικά τη διαφορά επιτοκίων σε σχέση με τα γερμανικά ομόλογα, φτάνοντας στα χαμηλότερα επίπεδα της τελευταίας δεκαετίας.
Διαχειριστές ομολόγων αποδίδουν αυτή την ανατροπή στην ισχυρότερη από το αναμενόμενο οικονομική ανάπτυξη και στην αυξημένη αλληλεγγύη μεταξύ των κρατών-μελών της Ευρωπαϊκής Ένωσης, που μοιράζονται πλέον περισσότερο το βάρος του χρέους.
- Η Ιταλία δανείζεται με επιτόκιο μόλις 0,9 ποσοστιαίες μονάδες πάνω από τη Γερμανία για δάνεια 10ετούς διάρκειας, κοντά στη χαμηλότερη διαφορά της τελευταίας δεκαπενταετίας.
- Η Ισπανία δανείζεται φθηνότερα από τη Γαλλία, τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης, με διαφορά επιτοκίου κάτω από 0,6 ποσοστιαίες μονάδες.
Η αύξηση των αποδόσεων των γερμανικών ομολόγων, εν μέσω προσδοκιών για ιστορικές δαπάνες άνω του 1 τρισ. ευρώ σε άμυνα και υποδομές από τον Καγκελάριο Φρίντριχ Μερτς, συνέβαλε επίσης στη μείωση των διαφορών επιτοκίων.
Η Ελλάδα, η χώρα που πυροδότησε την κρίση χρέους και υπέστη σειρά διασώσεων, βλέπει τις διαφορές επιτοκίων να πέφτουν σε μόλις 0,7 ποσοστιαίες μονάδες. Όπως δηλώνει ο Fraser Lundie, επικεφαλής σταθερού εισοδήματος στην Aviva Investors, «το ράλι ήταν αδιάκοπο».
Παρά τις ανησυχίες για το αυξημένο δημόσιο χρέος σε μεγάλες οικονομίες όπως ΗΠΑ, Ηνωμένο Βασίλειο και Γαλλία, οι επενδυτές στρέφονται στα ομόλογα της νότιας Ευρώπης. Η σύσφιξη των διαφορών αντανακλά επίσης τη μακροπρόθεσμη ενίσχυση των δημόσιων οικονομικών της περιοχής, με οικονομίες που βασίζονται στις υπηρεσίες να ευημερούν, ενισχυμένες από το τουριστικό «μπουμ» μετά την πανδημία.
- Η Ισπανία κατέγραψε υψηλότερη ανάπτυξη από τις μεγαλύτερες οικονομίες της Ευρωζώνης πέρυσι.
- Η κυβέρνηση της Ιταλίας υπό την Τζόρτζια Μελόνι έχει αποδειχθεί πιο δημοσιονομικά συνετή και σταθερή από τις προσδοκίες.
- Η Ελλάδα απολαμβάνει πολυετή ανάκαμψη, με την πιστοληπτική της αξιολόγηση να αναβαθμίζεται σε επενδυτική βαθμίδα το 2023.
Οι επενδυτές θεωρούν ότι το κοινό χρέος της ΕΕ που εκδόθηκε κατά την πανδημία, καθώς και η προοπτική περαιτέρω ολοκλήρωσης, ενισχύουν την τάση σύγκλισης του κόστους δανεισμού. Κάποιοι ηγέτες της ΕΕ προωθούν την ιδέα του κοινού χρέους για τη χρηματοδότηση των αμυντικών δαπανών, γεγονός που θα ενίσχυε ακόμη περισσότερο τη σύνδεση των κρατών στην αγορά, αν και άλλες χώρες αντιτίθενται σε αυτή την πρόταση.
Πηγή: lifo.gr
