Παρά τις εντάσεις στη Μέση Ανατολή και τα πρόσφατα γεγονότα με το Ιράν, οι αγορές παρέμειναν εντυπωσιακά ψύχραιμες και με ανοδική τάση. Η Χάρις Κυνηγού, επικεφαλής του τμήματος Private Banking, Treasury και ESG Division της Astrobank, σχολίασε στη ραδιοφωνική εκπομπή «Show me the money» του Πολίτη 107,6 & 97,6, πως από την προηγούμενη εβδομάδα οι επενδυτές φάνηκαν να προεξοφλούν το τέλος της κρίσης, με αποτέλεσμα να μην υπάρξουν υπερβολικές αντιδράσεις. Ενδεικτικό είναι ότι το πετρέλαιο, παρά τα αρνητικά νέα, υποχώρησε σημαντικά, ενώ τα αμερικανικά futures και οι ευρωπαϊκές αγορές κινήθηκαν ανοδικά. Το ευρώ επίσης ενισχύθηκε, ξεπερνώντας το 1,16 έναντι του δολαρίου.
Η ίδια σημείωσε ότι η ιρανική επίθεση σε βάση των ΗΠΑ στο Κατάρ είχε περισσότερο συμβολικό χαρακτήρα παρά ουσιαστικό, καθώς δεν επηρεάστηκαν κρίσιμες υποδομές, όπως οι πετρελαϊκές εγκαταστάσεις ή τα στενά του Ορμούζ, από όπου διέρχεται το 1/5 της παγκόσμιας παραγωγής πετρελαίου. Αυτός ο παράγοντας εξηγεί γιατί δεν παρατηρήθηκε εκτίναξη των τιμών, σε αντίθεση με την περίπτωση της εισβολής της Ρωσίας στην Ουκρανία, όπου το πετρέλαιο είχε φτάσει τα 120 δολάρια το βαρέλι.
Στρατηγικές διαχείρισης κινδύνου
Η κα. Κυνηγού υπογράμμισε ότι οι μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές, όπως ασφαλιστικά ταμεία και συνταξιοδοτικά κεφάλαια, ακολουθούν αυστηρές επενδυτικές πολιτικές και διασπορά κινδύνου, γεγονός που τους προστατεύει από βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις. Σε περιόδους αβεβαιότητας, παρατηρείται στροφή σε αμυντικές τοποθετήσεις, όπως ομόλογα υψηλής πιστοληπτικής διαβάθμισης, μετρητά και επενδυτικά προϊόντα με έλεγχο ρίσκου. Επίσης, σημείωσε την τάση των μικρότερων επενδυτών να στρέφονται σε μετοχές εταιρειών που σχετίζονται με την άμυνα και την ασφάλεια.
ΗΠΑ: Καταφύγιο ή σταδιακή μετατόπιση;
Παραδοσιακά, τα αμερικανικά ομόλογα θεωρούνταν «ασφαλές καταφύγιο» σε περιόδους κρίσης. Ωστόσο, σύμφωνα με την κ. Κυνηγού, μετά την εκλογή Τραμπ, παρατηρείται σχετική μετατόπιση, με τους επενδυτές να αναζητούν ευκαιρίες και σε άλλες αγορές, όπως η Ασία και οι αναδυόμενες αγορές. Παρόλα αυτά, η αμερικανική αγορά παραμένει ελκυστική, με τον S&P 500 να αγγίζει ιστορικά υψηλά επίπεδα. Η διαφοροποίηση, όμως, είναι πλέον πιο έντονη, καθώς οι επενδυτές δεν θεωρούν τις ΗΠΑ ως τη μοναδική επιλογή.
Προκλήσεις για τις ΗΠΑ: Δημοσιονομικό έλλειμμα και επιτόκια
Η κα. Κυνηγού αναφέρθηκε στις ανησυχίες για το δημοσιονομικό έλλειμμα και το υψηλό χρέος των ΗΠΑ, που σε συνδυασμό με τα αυξημένα επιτόκια δημιουργούν έναν φαύλο κύκλο. Η ανεξαρτησία της Fed αποτελεί κρίσιμο παράγοντα σταθερότητας, με την ίδια να επισημαίνει τον κίνδυνο αν υπάρξουν παρεμβάσεις από την εκτελεστική εξουσία. Η διατήρηση της εμπιστοσύνης των αγορών στις αποφάσεις της Fed είναι σημαντικότερη ακόμη και από το ύψος του ελλείμματος.
Ηρεμία ή εφησυχασμός;
Τέλος, η κα. Κυνηγού προειδοποίησε για τον κίνδυνο του εφησυχασμού: η αγορά μπορεί να εμφανίζεται ήρεμη, αλλά αυτό δεν σημαίνει απουσία κινδύνων. Οι επενδυτές δεν πρέπει να απομακρύνονται από τους μακροπρόθεσμους στόχους τους και να μην παρασύρονται από τη βραχυπρόθεσμη ηρεμία ή τις ευκαιριακές κινήσεις, καθώς ο κίνδυνος να μείνουν εκτός αγοράς μπορεί να είναι μεγαλύτερος από το ρίσκο της παραμονής.
